国泰民泽平衡养老目标三年持有期混合（FOF）财报解读：份额微降2.99%，净资产缩水1.2%，净利润扭亏为盈353.3万，管理费支出增49.34%

来源：新浪基金∞工作室

国泰民泽平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）于2025年3月29日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额有所下降，净资产规模略有缩水，但净利润实现扭亏为盈，同时管理费支出有所增加。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考价值。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值微降

本期利润实现扭亏为盈

2024年国泰民泽平衡养老（FOF）实现本期利润3,533,004.89元，相比2023年的 -7,715,857.25元，实现了扭亏为盈。这一转变主要得益于公允价值变动收益的增加，2024年公允价值变动收益为13,280,512.34元，而2023年为 -5,345,991.39元。尽管投资收益在2024年为 -8,212,526.77元，仍处于亏损状态，但公允价值变动收益的大幅增长弥补了投资收益的亏损，使得本期利润转正。

资产净值略有下降

2024年末，基金资产净值为195,209,272.94元，较2023年末的197,586,162.23元下降了1.2%。资产净值的下降主要是由于基金份额的减少以及投资组合价值的波动。尽管本期利润为正，但不足以抵消基金份额减少带来的影响。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率低于业绩比较基准

2024年国泰民泽平衡养老（FOF）A类份额净值增长率为1.92%，Y类为2.32%，而同期业绩比较基准收益率为11.16%。过去三年，A类份额净值增长率为 -13.04%，业绩比较基准收益率为1.49%；自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为 -0.42%，业绩比较基准收益率为7.01%。这表明基金在过去一年及长期的表现均落后于业绩比较基准。

净值波动与市场环境相关

从净值增长率标准差来看，过去一年A类和Y类的标准差分别为0.96%和0.96%，业绩比较基准收益率标准差为0.52%。这说明基金净值的波动幅度相对业绩比较基准更大，反映了基金投资组合的风险特征。2024年A股市场呈现低开高走行情，但多数主动基金全年跑输指数，这也对该基金的净值表现产生了影响。

投资策略与业绩表现：A股配置为主，业绩有待提升

投资策略以A股为主

2024年该基金配置仍以A股为主，成长与价值板块相对均衡，同时配置了一些指数增强基金以及一定转债比例的二级债基来增加弹性，保持了较高仓位。然而，尽管采取了这些策略，基金业绩仍未达到业绩比较基准。

业绩表现受市场影响

2024年A股市场波动较大，2月初的急跌以及3季度初的持续杀跌，在9月下旬政策转向后出现了巨幅修正。股民进场踊跃，成交量持续放大，但随后4季度表现疲软。基金管理人在投资运作中面临市场不确定性，导致基金业绩未能跑赢业绩比较基准。

费用分析：管理费和托管费支出增加

管理费支出增长明显

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,581,369.84元，较2023年的1,045,135.99元增长了49.34%。这主要是由于基金资产规模在一定程度上的变化以及管理费率的综合影响。其中，A类基金份额管理费年费率为0.90%，Y类基金份额管理费年费率为0.45%。

托管费支出有所上升

2024年当期发生的基金应支付的托管费为312,353.59元，相比2023年的250,213.64元增长了24.84%。托管费的增加与基金资产规模以及托管费率相关，A类基金份额托管费年费率为0.2%，Y类基金份额托管费年费率为0.1%。

投资组合分析：基金投资占主导，股票投资比例低

基金投资占比最大

期末基金资产组合中，基金投资占比最大，达到93.59%，公允价值为182,991,168.57元。基金通过投资其他公开募集证券投资基金，实现资产配置的多元化。然而，2024年基金投资收益为 -8,963,925.80元，反映了所投资基金的整体表现不佳。

股票投资比例极低

股票投资在基金资产组合中占比几乎可以忽略不计，仅为0.00%，公允价值为6,920.00元。这表明基金在股票市场的直接投资较少，主要通过投资股票型基金等间接参与股票市场。

份额持有人结构：机构投资者占主导

机构投资者持有比例高

期末机构投资者持有份额为170,424,751.87份，占总份额比例为86.94%，主要集中在A类份额。机构投资者的大量持有表明他们对该基金的长期投资价值有一定认可，但也可能带来因机构大额赎回导致的净值波动风险。

个人投资者持有情况

个人投资者持有A类份额22,448,552.15份，占A类总份额的11.64%；持有Y类份额3,142,006.88份，占Y类总份额的100.00%。个人投资者在Y类份额中的占比较高，反映了不同份额类别对个人投资者的吸引力差异。

风险提示与展望

市场风险影响基金表现

尽管2024年基金净利润实现扭亏为盈，但基金净值表现仍落后于业绩比较基准，反映了市场风险对基金的影响。未来市场的不确定性，如宏观经济走势、政策变化等，仍可能对基金业绩产生波动影响。

费用增加对收益的影响

管理费和托管费的增加会对投资者的实际收益产生一定的侵蚀。投资者在考虑投资该基金时，需要综合考虑费用因素以及基金的业绩表现。

机构赎回带来的风险

机构投资者持有较高比例的基金份额，一旦机构投资者大规模赎回，可能导致基金份额净值波动和流动性风险。基金管理人需要合理管理投资组合，以应对可能的赎回压力。

国泰民泽平衡养老目标三年持有期混合（FOF）在2024年经历了业绩的起伏和费用的变化。投资者在关注基金过往表现的同时，应充分考虑市场风险、费用因素以及份额持有人结构带来的潜在影响，做出理性的投资决策。

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