来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家安恒纯债3个月持有期债券发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润及管理费等关键指标均发生了显著变化，投资者需密切关注这些变动对基金未来表现的影响。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，万家安恒纯债3个月持有期债券发起式A本期利润为30,884,094.11元，较2023年的32,163,391.04元下滑3.98%；本期已实现收益为18,924,501.18元，相比2023年的33,808,716.45元减少43.99%。这表明基金盈利能力有所减弱，投资收益面临挑战。
| 年份 | 本期利润（元） | 较上年变动 | 本期已实现收益（元） | 较上年变动 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 30,884,094.11 | -3.98% | 18,924,501.18 | -43.99% |
| 2023年 | 32,163,391.04 | - | 33,808,716.45 | - |
资产净值与份额净值
从资产净值来看，2024年末基金资产净值为484,931,989.75元，相较于2023年末的1,002,906,009.83元，缩水51.79%。基金份额净值为1.0233元，较2023年末的1.0341元微降1.04%。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 较上年变动 | 期末基金份额净值（元） | 较上年变动 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | 484,931,989.75 | -51.79% | 1.0233 | -1.04% |
| 2023年末 | 1,002,906,009.83 | - | 1.0341 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较
2024年，万家安恒纯债3个月持有期债券发起式A份额净值增长率为4.03%，而同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑输业绩比较基准0.95%。过去三年，基金份额净值增长率分别为2.41%（2022年）、3.04%（2023年）、4.03%（2024年），显示出一定的增长态势，但仍需提升以更好匹配业绩基准。
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去一年（2024年） | 4.03% | 4.98% | -0.95% |
| 过去六个月 | 1.77% | 2.50% | -0.73% |
| 过去三个月 | 1.92% | 2.23% | -0.31% |
投资策略与业绩表现：市场波动下的调整
投资策略分析
2024年宏观政策与自律监管对资本市场影响深远，债券收益率波动下行。基金在上半年增加长久期债券配置，利用信用衍生品增厚收益；第四季度因信用衍生品优势减弱，清仓并置换为流动性更好的债券。
业绩归因
尽管基金积极调整投资策略，但仍未达业绩比较基准。市场风险偏好提升对债券造成压力，信用衍生品后期优势丧失，影响了基金收益。
费用分析：管理费与托管费下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,485,856.34元，较2023年的3,188,428.77元减少21.91%。这与基金资产净值下降有关，因管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提。
基金托管费
2024年基金托管费为828,618.83元，相比2023年的1,062,809.73元，降低22.04%。托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，资产净值减少导致托管费下降。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 较上年变动 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 较上年变动 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 2,485,856.34 | -21.91% | 828,618.83 | -22.04% |
| 2023年 | 3,188,428.77 | - | 1,062,809.73 | - |
投资组合：债券投资主导，结构有调整
资产配置
期末基金总资产642,309,695.21元，固定收益投资占比99.55%，达639,404,266.88元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.45%，其他各项资产占0.00%。
债券投资结构
金融债券公允价值497,760,710.65元，占基金资产净值比例102.65%；中期票据51,673,724.93元，占比10.66%；同业存单89,969,831.30元，占比18.55%。与前期相比，债券投资结构有所调整，反映基金对市场变化的应对。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 497,760,710.65 | 102.65 |
| 中期票据 | 51,673,724.93 | 10.66 |
| 同业存单 | 89,969,831.30 | 18.55 |
份额持有人信息：机构主导，份额变动大
持有人结构
期末基金份额总额473,893,813.27份，均为万家安恒纯债3个月持有期债券发起式A份额，由3家机构投资者持有，户均持有157,964,604.42份，机构持有比例100%。
份额变动
报告期内，基金总赎回份额495,959,416.71份，无申购份额，导致期末基金份额总额较期初减少51.14%。这可能与投资者对基金业绩预期、市场环境变化等因素有关。
| 项目 | 份额（份） | 较期初变动 |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 969,853,229.98 | - |
| 本报告期基金总申购份额 | - | - |
| 本报告期基金总赎回份额 | 495,959,416.71 | -51.14% |
| 期末基金份额总额 | 473,893,813.27 | -51.14% |
风险提示与展望
单一投资者占比风险
报告期内存在单一投资者份额占比达到或超过20%的情况，若未来出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，影响基金份额净值，极端情况下可能引发流动性风险，甚至导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形。
市场风险
展望2025年，财政对冲政策、关税、地产走势等因素将影响债券市场。尽管债券市场反转概率不大，但下行幅度可能收窄，波动幅度加大，收益风险比弱化，基金运作需更关注确定性机会。投资者应密切关注市场动态与基金表现，合理调整投资策略。
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