次级债券（Subordinated Debentures）是指 偿还次序优于公司股本权益，但低于公司一般债务的一种债务形式。这种债券的“次级”一词仅指其求偿权的优先级，并不直接反映债券的信用等级。
具体来说，次级债券的偿还顺序在公司股本权益之前，但在公司一般债务之后。这意味着在公司清算时，债权人仅能收回其债权金额的某个比例，而普通债券持有人则优先于次级债券持有人获得偿还。
次级债券与普通债券的主要区别在于其求偿权的优先级不同。普通债券的求偿权优先于次级债券，而次级债券的求偿权又优先于优先股和普通股。因此，次级债券通常被认为是风险较高的投资工具，但其潜在回报也相对较高。
此外，次级债券的发行主体多为各大商业银行，发行资金用于补充资本充足率。这些债券通常不是通过证券市场来融资，而是向机构投资者定向募集资金。
总的来说，次级债券是一种具有较高风险和潜在回报的投资工具，其特点在于偿还次序在公司股本权益之前，但在公司一般债务之后。投资者在考虑投资次级债券时，应充分了解其风险特性，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出决策。
